截至日前，24家上市乳企半年報全部發(fā)布，南都記者梳理發(fā)現(xiàn)，以奶粉為主的本土品牌上市乳企業(yè)績多數不理想，且貝因美錄得凈利潤同比暴跌1527.62%。記者發(fā)現(xiàn)，業(yè)績下滑，奶粉企業(yè)卻走高端化路線以突破業(yè)績瓶頸，但這一策略是否有效？
同時，記者發(fā)現(xiàn)，以原奶為主的上市乳企今年上半年多數扭虧，而中國圣牧仍處于虧損狀態(tài)，但跟以往相比，其虧損也相對收窄。
貝因美再次被甩出前十陣營
南都記者梳理數據發(fā)現(xiàn)，在2018年同期，凈利潤還有不同程度增長的雅士利國際、貝因美、澳優(yōu)等企業(yè)今年上半年不但凈利潤出現(xiàn)負增長，且負增長為雙位數。澳優(yōu)今年半年報稱，截至2019年6月30日，中期股東應占溢利2.605億元(人民幣，下同)，同比跌20.43%，每股盈利16.38分，不派息。雅力士國際公司股權持有人應占利潤是0.34億元，同比下滑16.9%。其中，又以貝因美凈利潤下滑較大，凈利潤為-1.22億元，同比下降1527.62%。不僅如此，曾有“國產奶粉第一股”之稱的貝因美第二次被甩出本土品牌上市乳企營收前十陣營。
對于上半年利潤下滑，雅士利國際并未在半年報中解釋原因，澳優(yōu)在半年報解釋稱，此次股東應占溢利同比跌的原因是2019年中期期間，澳優(yōu)錄得收購海普諾凱集團后代價公允價值變動虧損人民幣1.74億元。對于利潤暴跌，貝因美在財報中則解釋稱，乳鐵蛋白原料價格上漲，除了原材料價格上漲導致凈利潤下滑外，該公司還表示，非經常性收益較上年同期大幅下降。數據顯示，在2019年上半年，貝因美計入當期非經常性收益的政府補助為1425.02萬元，較上年同期減少3370.41萬元。半年報顯示，歸屬上市公司股東的扣除非經常性損益凈利潤是-1.4億元，同比下滑32.78%。
資料顯示，貝因美因2016年度和2017年度連續(xù)兩個會計年度經審計的凈利潤為負值，曾被實施“退市風險警示”，股票簡稱由“貝因美”變更為“*ST因美”。但隨著2018年扭虧，貝因美股票在今年4月18日開市起撤銷退市風險警示。今年上半年業(yè)績暴跌，貝因美是否會重新被“戴帽”？
針對半年報利潤大幅下滑，連續(xù)兩年半年報被甩出國內上市乳企營收前十等問題，南都記者發(fā)郵件對貝因美進行采訪，截至發(fā)稿前，貝因美并未回復。
各乳企欲發(fā)力高端搶市場
高級乳業(yè)分析師宋亮分析指，以奶粉為主的本土品牌上市乳企業(yè)績增長不理想，主要原因首先是，較核心的三四線市場集中度不斷提升，大企業(yè)通吃小企業(yè)，“而該市場主要是以國產奶粉為主，導致本土奶粉品牌企業(yè)業(yè)績大幅下滑”。其次是宏觀因素即人口出生率下降，導致很多企業(yè)為引流增加銷售費用。
南都記者留意到，不少乳企在提及國內市場情況時提到出生率下降問題，其中，H&H國際控股在半年報稱，由于去年中國出生率不斷下降，嬰幼兒配方奶粉在中國市場維持激烈競爭，今年初以來市場增長開始放緩。雅士利國際也在半年報中提及“人口出生率下降”。
業(yè)績增長不理想，以奶粉為主的本土品牌上市乳企該如何提升業(yè)績？南都記者注意到，大家不約而同地放眼高端奶粉，發(fā)力有機或者羊奶粉作為業(yè)績突破。雅士利國際在半年報中提及行業(yè)趨勢時指出，有機奶粉、羊奶粉繼續(xù)為奶粉行業(yè)增長熱點，其半年報指出，在奶粉新政落地、人口出生率下降，以及消費升級的背景下，乳企都聚焦高端產品，如有機奶粉和羊奶粉，已成為乳企利潤增長點及重點發(fā)力領域。目前，有機奶粉的規(guī)模預計不到人民幣30億，發(fā)展空間相當廣闊。羊奶粉的增長勢頭強勁，每年預計保持25%以上的市場增量。
此外，南都記者查詢到的立木信息咨詢發(fā)布的《中國有機奶粉行業(yè)監(jiān)測與投資前景研究報告(2018版)》指出，2017年全球有機奶粉市場增長的貢獻，有一半來自中國。而從行業(yè)發(fā)展規(guī)模上分析，近3年國內線下有機奶粉銷售額年均增長率高達47%。2016年至2018年，線下有機奶粉銷售額分別為18.2億元、26.7億元、39.2億元，預計到2019年規(guī)模將達57.7億元。未來2至3年，有機奶粉規(guī)模極有可能突破100億元市場大關。
所以，近一兩年，各大本土乳企包括雅士利國際、圣元、飛鶴、貝因美等先后推出羊奶粉產品，飛鶴、H&H國際控股、澳優(yōu)等也推出有機奶粉。但是有機奶粉、羊奶粉等高端奶粉能否助力以奶粉為主的本土品牌上市乳企突破業(yè)績“天花板”？宋亮指出奶粉高端化較核心的問題是乳企要樹立專業(yè)的品牌形象，打造專業(yè)的渠道，建立專業(yè)的地推能力。
多數原奶生產企業(yè)實現(xiàn)扭虧
梳理上半年業(yè)績表過程中，南都記者還發(fā)現(xiàn)，今年上半年，現(xiàn)代牧業(yè)、西部牧業(yè)、原生態(tài)牧業(yè)等企業(yè)開始扭虧，這些企業(yè)都是以生產原奶為主，而在同類企業(yè)中，中國圣牧仍處于虧損狀態(tài)，但跟以往相比，其虧損也相對收窄。
對于收窄原因，中國圣牧在公告中表示，公司虧損減少主要由于公司原料奶售價相比上年同期平穩(wěn)上升，公司出售圣牧奶業(yè)51%的股權的收益等因素所致。2018年12月23日，蒙牛與中國圣牧簽署協(xié)議，中國圣牧將下游乳品生產和銷售公司及圣牧商標權全部整合重組到一家目標公司，蒙牛以3.034億的成本收購該目標公司51%股份，此筆交易在今年上半年完成交割。
宋亮回應南都記者采訪時指出，以原奶為主的上市乳企扭虧為盈的主要原因有兩個，其中今年上半年，原奶相對稀缺，整個價格呈現(xiàn)5%左右的上漲幅度，一定程度上幫以原奶為主的上市乳企解決虧損問題。此外，通過財務手段終結了其虧損問題。“諸如伊利、蒙牛等下游龍頭企業(yè)給上述企業(yè)托底，整合上游原奶資源，通過財務手段解決了上述企業(yè)虧損問題”。
同時，曾連續(xù)三年虧損、一度巨虧10億元的現(xiàn)代牧業(yè)在其公布2019中期業(yè)績中也指出，受惠于與控股股東蒙牛在上下游的協(xié)同效應正式扭虧為盈。半年報數據顯示，今年上半年，現(xiàn)代牧業(yè)約78%的原奶銷售給了控股股東蒙牛，上下游協(xié)同效應進一步顯現(xiàn)。在下游品牌液態(tài)奶業(yè)務方面，借助蒙牛的渠道優(yōu)勢，現(xiàn)代牧業(yè)自有品牌液態(tài)奶以新定位重新推出市場，在銷售上采取差異化策略，主攻國內三、四線市場，實現(xiàn)持續(xù)盈利。資料顯示，2017年蒙牛曾增持現(xiàn)代牧業(yè)股票至約60%，至今仍是現(xiàn)代牧業(yè)重要的戰(zhàn)略股東。此外，今年7月，新希望乳業(yè)也宣布以現(xiàn)金人民幣7.0億元入股現(xiàn)代牧業(yè)。
而靠非財務手段解決虧損的西部牧業(yè)則指出，歸屬于上市公司股東凈利潤較上年同期扭虧為盈，主要原因為旗下公司花園乳業(yè)、西牧乳業(yè)、泉牲牧業(yè)、喀爾萬公司等利潤實現(xiàn)增長扭虧，天源公司虧損大幅減少。
關注國內奶牛，養(yǎng)殖規(guī)?；蚶^續(xù)下降？
多數原奶企業(yè)業(yè)績扭虧，原奶行業(yè)是否回暖？宋亮指出，上述原奶企業(yè)多數是通過財務手段和內部管理相結合帶來盈利，總體而言，這樣的盈利性并不能完全說明行業(yè)回暖。此外，宋亮指出，上述原奶企業(yè)要想持續(xù)盈利還是有風險，“一方面中國整個乳品消費趨勢放緩，特別是中高端乳品消費趨勢在大幅放緩，而另一面是國際乳品的供求關系仍舊寬松，原奶收購價格有可能再次下降”。
同時他指出，中小規(guī)模牧場也將退出市場，中小牧場經營雖然好轉但整體壓力還是很大，“隨著老一輩的經營者年紀大退居一線，年輕人不接力，中國整個牧場的規(guī)?；竭€可能會繼續(xù)下降。”目前，無論是專業(yè)養(yǎng)殖戶還是資本推動的大牧場養(yǎng)牛均存在一定難度，“目前資本方均不看好中國市場，而專業(yè)養(yǎng)殖戶則缺乏資金投入。所以，整個奶牛養(yǎng)殖規(guī)?；l(fā)展難度很大”。此外，環(huán)保壓力、養(yǎng)殖成本高、奶價低、奶農沒有話語權等現(xiàn)狀下，他預計接下來，國內奶牛養(yǎng)殖規(guī)模可能會繼續(xù)下降。